近日，醫療科技領域巨頭 泰利福（Teleflex）動作頻頻，引發行業廣泛關注。公司不僅宣布計劃將旗下泌尿外科、急癥護理和 OEM 業務分離為一家新的上市公司，還成功收購了 百多力（Biotronik）的血管產品線。這一系列重大戰略調整，無疑將對 Teleflex 的未來發展產生深遠影響。
Teleflex 公司董事會授權管理層推進拆分計劃，擬將公司拆分為兩家上市公司：RemainCo 和 NewCo。拆分后，Teleflex 將專注于血液和心臟手術設備以及醫療成像業務（RemainCo），而泌尿科、急癥護理和 OEM 部門將歸入NewCo 。整個交易預計于 2026 年中期完成。
Teleflex 的董事長、總裁兼首席執行官利亞姆?凱利，將繼續坐鎮 RemainCo 的指揮臺。與此同時，公司已馬不停蹄地開啟為 NewCo 關鍵管理崗位尋覓得力高管的征程，后續關于 NewCo 董事會、管理層及總部等相關信息也會陸續揭開面紗。凱利坦言，積極梳理投資組合、一心為股東創造價值，是促使公司做出分拆這一決策的關鍵動力。
分拆之后，RemainCo 能憑借更為精簡的運營模式、更聚焦的管理策略，在以醫院為主的新興終端市場大步快跑，投資上也能更加靈活，全力推動創新。而 NewCo 同樣能借此東風，更敏銳地捕捉終端市場的獨特機遇，創造更大價值。這場 “分家”，旨在精準定位兩家公司，更好地服務患者與客戶，為股東贏取最大利益。
RemainCo 目標清晰，一頭扎進高增長、高敏感度的終端市場，尤其是醫院場景。2024 年，它的收入約達 21 億美元。這里產品豐富多樣，像 Arrow 品牌導管、導管導航和尖端定位系統，還有骨內接入系統等。分離后，血管通路業務會納入急診藥物，比如止血產品，interonal 業務也會把從 Biotronik 交易中收入囊中的資產收入麾下。Teleflex 預估，分拆后 RemainCo 的固定匯率收入增長率將突破 6%。其運營模式極為精簡靈活，一大特點就是大幅削減制造工廠數量，從 2025 年底的 19 家，到分離后僅保留 7 家，其余 12 家都將移交給 NewCo，輕裝上陣，全力沖刺。
承接上文提到的拆分計劃，NewCo 在 2024 年的收入約為 14 億美元。Teleflex 滿心期待，NewCo 能從簡化的運營模式和更集中的管理投入中收獲滿滿。公司期望 NewCo 能精準定位，慧眼識珠，挖掘并利用自身業務中的獨特機會，闖出一片新天地。
在業務板塊方面，泌尿外科有 UroLift 微創技術和 Barrigel（一種透明質酸凝膠直腸間隔產品）打頭陣，還包含 Rusch 導管和膀胱管理產品等品牌。急癥護理業務涵蓋 Teleflex 大部分的麻醉產品類別和呼吸產品類別，同時以主動脈內球囊泵等產品組合為亮點。OEM 業務則專注于為其他醫療器械制造商醫療器械創新網設備與儀器，從定制擠出、微直徑鑄膜管，到診斷和介入導管、氣球和氣球導管，再到膜絕緣細絲、涂層芯棒線等，業務范圍十分廣泛。Teleflex 預計，分拆之后，NewCo 的固定匯率收入將實現低至個位數的增長，穩步前行。
7.6 億歐 “抱走”
Biotronik VI 業務
此外，Teleflex 在市場布局上積極出擊，成功與 Biotronik 達成收購其血管介入（VI）業務的意向。這一步棋，不僅是公司發展的關鍵落子，更是與公司分拆戰略緊密相連的重要布局。
早在去年年底，Teleflex 就對 Biotronik 的血管介入業務 “暗送秋波”，表露濃厚興趣。經過多輪你來我往的溝通談判，Biotronik 最終敲定以約 7.6 億歐元（約 7.95 億美元）的價格，將 VI 部門出售給 Teleflex，目標在 2025 年第三季度完成這場交易。
從戰略高度來看，介入心臟病學和外周血管市場一直是 Teleflex 緊盯的 “肥肉”，收購 Biotronik 的血管介入業務，能極大地夯實其在這兩大關鍵市場的根基。交易完成后，Teleflex 可以整合雙方優勢資源，研發實力、臨床專業知識以及全球制造能力都將大幅躍升，創新渠道得以充實，像可吸收支架技術等新興領域的潛力也能進一步深挖。
Teleflex 的掌門人利亞姆?凱利直言，這場收購將顯著提升公司在導管實驗室的全球影響力，豐富創新技術 “武器庫”，實實在在地改善患者護理水平。
在 Teleflex 的精心規劃里，收購來的冠狀動脈產品將與現有介入業務深度融合。一方面，完善復雜經皮冠狀動脈介入治療（PCI）平臺，為臨床醫生提供更全面、更先進的治療方案；另一方面，將 Teleflex 現有的接入產品與血管介入治療設備巧妙結合，壯大傳統介入銷售隊伍，拓寬產品版圖，助力公司在快速增長的外圍介入市場開疆拓土，拓展全球布局。
此外，Teleflex 對 Biotronik 的 VI 業務主要產品價值了如指掌，像 Orsiro 藥物洗脫支架、Pantera Lux 藥物包被球囊導管等。納入自家產品體系后，借助自身強大的市場渠道和品牌影響力，有望進一步提升這些產品的市場占有率，為公司未來增長注入強勁動力。
在公司一系列戰略動作的大背景下，Teleflex 公布的第四季度業績猶如一份喜憂參半的成績單。該季度收益低于收入預期，卻又在調整后的每股收益預期上略勝一籌。報告顯示，截至 2024 年 12 月 31 日的這個季度，公司虧損 1.3666 億美元，合每股 2.95 美元，營收為 7.954 億美元。銷售額雖說增長了 2.8%，但利潤卻出現大幅下滑。
剔除一次性項目后，每股收益為 3.89 美元，比華爾街預期高出 1 美分。不過，銷售表現卻未達預期，分析師原本預估收入為 8.132 億美元。
凱利表示，第四季度實現了強勁的兩位數調整后每股收益增長，多元化投資組合的優勢展露無遺，介入和外科業務的出色發揮，成功抵消了介入泌尿外科收入的疲軟態勢。
展望 2025 年，Teleflex 的銷售預期在下降 0.4% 至上升 0.7% 之間搖擺不定，預計調整后每股收益在 13.95 美元至 14.35 美元區間波動。
信托分析師 Richard Newitter 等維持對 Teleflex 的 “持有” 評級。他們指出，公司的轉變在一定程度上或許會得到認可。Teleflex 的泌尿科和 OEM 業務此前拖了增長的后腿，這次分拆或許是管理層的破局之舉。分析師認為，管理層或許借此釋放其他增長驅動因素的價值。同時，他們也留意到季度業績及指引中收入表現預計不佳，坦言季度收入缺口雖早有預料，但實際情況比預想的還要嚴峻。
Teleflex 這邊，除了宣布業務拆分、收購 Biotronik 以及公布季度收益這些大事外，還傳出一位資深高管的離職消息。執行副總裁兼首席財務官 Thomas E. Powell 將于 2025 年 4 月 1 日光榮退休。公司順勢任命現任副總裁兼首席會計官約翰?r?德倫接棒，扛起首席財務官的重任。退休后，Powell還計劃在 2026 年 3 月 31 日前，擔任 Teleflex 的顧問，繼續發揮余熱。
凱利評價道：“Tom在 Teleflex 辛勤耕耘了 13 年多，如今他決定從公司退休。多年來，湯姆一直是值得信賴的伙伴，一路助力我們打造一家持續增長的公司。在推動調整后的營業利潤率擴張這件事上，他功不可沒，從 2012 年到 2024 年，營業利潤率足足增長了 800 個基點。隨著公司發展，Tom 一手搭建起一個實力強勁的全球金融團隊，為公司未來發展筑牢根基?！?而 Deren 自 2013 年起就投身 Teleflex，在財務部門深耕，負責多項職能的執行監督工作。
Teleflex 這一系列動作，無論是拆分公司、收購業務，還是內部高管變動，都緊密交織，必將深遠影響公司未來的發展走向。醫療科技行業也將持續聚焦 Teleflex 在新戰略布局下的一舉一動，滿心期待它能在醫療市場中掀起更多創新浪潮，為患者和客戶創造更大價值。
