2025年2月18日，美敦力公司（紐約證券交易所代碼：MDT）公布了其2025財年第三季度（Q3）的財務業績。

• 報告顯示，公司營收達到約83億美元（合約610.93億人民幣），按報告基準增長了2.5%，按有機基準增長了4.1%。???

• 按報告基準，第三季度GAAP凈收入和稀釋每股收益（EPS）分別為12.94億美元和1.01美元，分別下降2%和增長2%。非GAAP凈收入和EPS分別為17.87億美元和1.39美元，分別增長3%和7%。

• 心臟消融解決方案業務收入增長了20%以上，主要得益于脈沖場消融（PFA）產品的強勁表現。??

• 美國醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）宣布將覆蓋腎動脈去神經術（Renal Denervation）用于治療高血壓，預計最終決定將于2025年10月11日或之前生效。

# 心血管業務

心血管業務組合包括心臟節律與心力衰竭（CRHF）、結構性心臟病與主動脈（SHA）以及冠狀動脈與外周血管（CPV）部門。營收為30.37億美元，按報告基準增長3.7%，按有機基準增長5.0%。

其中，CRHF和SHA部門實現中個位數增長，CPV部門實現低個位數增長。

• CRHF：心臟節律管理業務實現中個位數增長，主要得益于心臟起搏治療業務的雙位數增長，其中Micra?經導管起搏系統增長超過20%；

  
• 心臟消融解決方案業務因PulseSelect?和Affera? Sphere-9?脈沖場消融系統的快速采用，增長超過了20%。
  
• SHA：結構性心臟病業務（不包括先天性心臟病）實現高個位數增長，主要得益于Evolut? FX+經導管主動脈瓣置換（TAVR）系統的持續強勁表現；心臟外科業務也實現了高個位數增長。
  
• CPV：球囊產品實現高個位數增長，導管和藥物涂層球囊實現中個位數增長。

• 美國FDA批準了位于戈爾韋（Galway）的脈沖場消融生產基地，立即提升了Affera?產品的供應能力。

• 通過與Contego Medical的獨家分銷協議，擴大了美國在快速增長頸動脈市場的布局；該協議包括最近獲得FDA批準的頸動脈支架系統及收購選擇權；Contego Medical正在開展下一代經頸動脈血運重建（TCAR）系統的臨床試驗。

• 宣布美國醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）啟動了對腎動脈去神經術（Renal Denervation）治療高血壓的國家覆蓋分析（NCA），預計覆蓋決定將于2025年10月11日或之前最終確定。

#?神經科學業務

神經科學業務包括顱腦與脊柱技術（CST）、專業療法和神經調控部門。營收為24.58億美元，按報告基準增長4.4%，按有機基準增長5.2%。

其中，神經調控部門實現低雙位數增長，CST部門實現中個位數增長，專業療法部門實現低個位數增長，均按有機基準計算。

近期動態

BrainSense?自適應深部腦刺激（aDBS）獲得CE認證。

#?醫療外科業務

醫療外科業務組合包括外科與內窺鏡（SE）以及急癥護理與監測（ACM）部門。營收為20.72億美元，按報告基準下降1.9%，按有機基準下降0.4%。

其中，SE部門有機業績持平，ACM部門有機業績下降低個位數。

• SE：受到縫合器領域持續壓力以及美國分銷商采購模式暫時性變化的影響，但部分被新興市場高個位數增長所抵消，得益于LigaSure?血管閉合技術的持續采用。??
• ACM：Nellcor?血氧管理產品因本季度美國呼吸相關住院率同比下降30%，導致高個位數下降；部分被圍手術期并發癥業務的高個位數增長所抵消。

#?糖尿病業務

營收為6.94億美元，按報告基準增長8.4%，按有機基準增長10.4%。

美國市場：得益于MiniMed? 780G自動胰島素輸注（AID）系統的持續采用，營收實現中個位數增長，MiniMed? 780G裝機量增加且連續血糖監測（CGM）設備配套率較高。

# 財務指引

公司繼續預計2025財年的有機營業收入增長在4.75%至5%的區間內。

如果近期的外匯匯率保持不變，包括其他收入和外匯交易的影響，2025財年的營業收入增長將在3.4%到3.8%的區間內。

2025財年的攤薄后非公認會計原則每股收益在5.44美元到5.50美元區間，包括基于近期匯率的影響。