2024年對于醫療器械領域資本市場來說“寒冬依舊”，據高端醫械院統計，截至2024年底，我國醫療器械領域上市企業達184家，其中2024年成功上市的械企僅4家，分別為一脈陽光、愛迪特、飛天兆業、健爾康。（文末附全部上市械企名單）
據統計，當前已上市械企，上交所科創板與深交所創業板獲批數量累計占比超50%，然而在2024年，A股創業板“終止”數量也累計最多。
2024年的A股IPO市場究竟有多冷？透過“終止”二字，進而摸索其背后的細枝末節，或許能“窺一斑而知全豹”。
有統計分析，截止2024年底，A股市場在2024年共有430家公司終止IPO申請，數量創下歷史新高。其中，創業板占比35.12%。創業板2023年受理的IPO項目中，超過八成已終止。
數據顯示，截至2024年12月19日，從年內券商保薦項目撤回率來看，國金證券以67.50%排名最前。從終止IPO企業的行業分布來看，生物醫藥、半導體、汽車、光伏、動力電池等是“重災區”。其中，來自生物醫藥和醫療器械領域的公司就占終止IPO企業數的一成以上。
據不完全統計，作為IPO公司重要來源的生物醫藥、醫療器械領域，在2024年至少有49家公司終止了IPO，這一數據占整體終止IPO企業數的11.40%，包括延安醫藥、世和基因、卓誼生物等。
綜合來看，隨著上市標準的日益嚴謹，對械企也提出了更多的要求，有專家表示，現在的上市標準更為嚴謹，相當于用新的標準對以前過會的企業做全面排查，會導致部分已過會企業終止IPO，但通過這些操作能避免很多企業“帶病上馬”，撤銷很多不符合條件的企業。
隨著2024年走向終點，那么已成功上市的這些械企目前發展情況如何？由于部分械企在陸續披露年度財報，醫療器械創新網網攜手高端醫械院統計了2024年上市械企前三季度的財報，通過各項數據讓我們看看各家戰績如何。
從2024前三季營收來看，邁瑞醫療以294.04億元傲視群雄位列第一，迪安診斷、新華醫療、英科醫療、聯影醫療位列第二至第五，且營收均超60億美元。
在研發投入方面，邁瑞以25.9億元仍舊遙遙領先，聯影醫療、微創醫療、萬泰生物及樂普醫療分列第二至第五，分別為13.1億元、8.2億元、7.2億元、5.5億元。
圖表3 2023年全年及2024年前三季度醫療器械
2024年上市械企年平均研發費用率約為12%，而研發投入率Top20所有企業研發占比均超過平均值，以北京天智航為代表的企業，雖業績承壓，但其研發投入不降反增，足見其對于研發投入的重視。
通過數據不難發現，2024年整體企業營收增長不明顯，但以邁瑞等企業為代表的龍頭企業仍舊在這一年里表現仍舊可圈可點，可能受限于醫療領域整頓和醫療設備更新項目等多因素影響導致醫院采購推遲。通過研發投入數據，械企2024年仍舊在研發方面加大了投入，足見械企在創新技術領域仍舊在不斷探索。
尋求IPO上市的企業在當下面臨著諸多挑戰，監管部門對醫療器械企業的財務狀況、研發能力、產品質量、市場競爭力以及持續經營能力等方面審查更深入，對企業信息披露要求也加強了。采用科創板第五套上市標準遞交材料申報的企業審核更嚴格，多家采用該標準且未盈利的企業 IPO 折戟或終止。
更高的標準是為了企業更高質量、更可持續的發展。2024年4月12日，滬深北三所正式發布《上市公司可持續發展報告指引》，自 2024年5月1日起實施，雖對再審企業有考驗，但從長遠看有利于提高上市公司質量，促進資本市場健康發展。
而IPO企業終止后出路何在？港股及海外市場是A股終止IPO申請企業的重要去向。
此外，在A股上市公司并購重組受到強政策激勵的背景下，已終止IPO企業通過被上市公司收購，進而曲線登陸資本市場，也是一種不錯的選擇。
2024年6月1日，中國證監會發布 “科八條”，支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的并購整合等；9月，證監會發布 “并購六條”，明確支持跨界并購、允許并購未盈利資產，為醫療器械企業提供了除IPO外的發展路徑。
總體來看，2024年對于醫療器械企業無論是上市企業還是尋求上市企業都面臨諸多挑戰，集采挑戰、業績承壓、政策趨嚴等因素無一不讓醫療器械企業前進步伐放緩，相信隨著醫療設備更新政策及資本市場的新政推進，2025年新一輪市場需求有望迎來復蘇。
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