近日，心泰醫療在港交所正式上市，發行價29.15港元/股，共發行2245.5萬股，由中金公司獨家保薦。截至上午十點，公司股價29.2港元，漲幅收窄至0.17%，總市值101億港元。
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▲來源：招股書
心泰醫療同時也是樂普醫療今年分拆上市的第二家子公司。2022年2月23日，樂普生物在港交所上市。
結構性心臟病的介入醫療器械市場分為三大醫療器械創新網，先天性心臟病領域對應產品為心臟封堵器，瓣膜病領域為人工瓣膜，心源性卒中領域為卵圓孔未閉封堵器及左心耳封堵器。心泰醫療是國內唯一一家產品組合覆蓋全部三個領域的制造商。心泰醫療是國內最大的先天性心臟病封堵器制造商，并擁有國內最全面的心臟瓣膜在研產品組合。
公司過往是先心病領域國產替代的引領者，封堵器已實現4次迭代，現在全面推動可降解化升級，多管線布局，為未來10年增長提供產品保障（每年都有新品上市）。在先心病封堵賽道，公司已經有多款成熟豐富的產品。而公司在先天性心臟病封堵器市場中，也是作為領導者的存在，目前國內份額第一，達到38%。
據弗若斯特沙利文，國內結構性心臟病介入器械市場規模，預計從2021年20億元增至2025年104億元，年復合增長率高達51.0%，2030年將達到491億元，足以支撐大市值公司的誕生。
對于創新醫療器械公司而言，盈利能力是體現其實力的核心，現金流是保證其可持續發展的血脈。
放眼整個港股市場，自18A推出后，目前已經有許多創新介入醫療器械公司登陸港股資本市場。現有十多家創新器械企業然而當前幾乎所有的創新介入醫療器械公司均是未盈利的虧損狀態，甚至還有不少公司現金流吃緊為負。在這種情況下，許多投資者在選取投資標的時也更為謹慎。相較而言，心泰醫療不僅實現了盈利，而且盈利能力位列頭部。
作為國內領先的結構性心臟病介入醫療器械公司，心泰醫療可以說是目前港股市場中唯一一家現金流和利潤均為正的創新介入醫療器械公司。
心泰醫療2021年收入為2.23億元人民幣，凈利潤5,869.7萬元人民幣；2022年前6個月收入為1.25億元人民幣，凈利潤2,425.5萬元人民幣，毛利1.09億元人民幣。
港股創新器械可比上市公司市值、市盈率（截至11月2日）
良好的財務結構及盈利能力的背后離不開心泰醫療在結構性心臟病領域全面的產品布局，以及其將產品變現的高效商業化能力。同時擁有先進生物可降解技術和極具市場潛力的心臟瓣膜產品，使心泰醫療成為當前業內的優質稀缺公司，可以看作是國內結構性心臟病行業發展的風向標。
具體而言，在封堵器產品領域中，作為目前國內最大的先天性心臟病封堵器產品及相關手術配套產品制造商，心泰醫療已擁有成熟的商業化產品。例如，其MemoSorb?全降解封堵器系統就引領著心臟病介入治療從金屬封堵時代邁進了可降解化時代。
憑借成熟的工藝技術和良好的成本控制，其先天性心臟病封堵器產品毛利率可達90%以上，展現出優異的產品定價能力和市場競爭力。
同時，心泰醫療還在不斷研發，升級迭代，推出更優的新一代產品，預計公司其他在研封堵器產品也即將于近兩年上市申報，2023年至2024年，公司計劃推出14款新產品，進入密集收獲期，持續為公司業績提供強勁增長動能。
另外在瓣膜領域中，心泰醫療持續加大研發投入，目前共有21款心臟瓣膜在研產品，是業內少數能夠全面覆蓋四大瓣膜領域的企業，有望憑借其領先的技術實力搶占市場先機。
除樂普心泰外，樂普醫療啟動了多項業務的分拆上市計劃，包括樂普診斷、樂普生物。作為國內知名器械公司、心血管龍頭之一，樂普醫療主營業務涉及心血管支架、心臟起搏器、心血管藥物等領域。隨著高值耗材控費正式拉開序幕，冠脈支架打響第一槍。2020年，以冠脈支架為主的器械業務進入集采，樂普醫療業績開始承壓。集采壓力下，推動子公司以及分拆旗下業務上市成了樂普醫療的戰略方向之一。
樂普生物與樂普心泰如今成功上市，此前，樂普醫療還計劃分拆控股子公司樂普診斷至科創板上市，但鑒于可能存在的同業競爭問題，樂普醫療于2021年6月撤回分拆樂普診斷至科創板上市的申請。
今年下半年來，創新器械不納入集采、千億財政貼息貸款等政策的出臺為醫療器械板塊回暖注入動力。心泰醫療作為同時擁有領先行業的生物可降解技術和心臟瓣膜產品布局的公司，兼具樂普醫療的背書與政策支撐，隨著心泰醫療正式登陸港股市場，邁向發展新階段，其未來發展具有較大想象空間。
