美國制裁國內生物科技公司傳言發酵，藥明系為首的CXO帶頭領跌，帶動醫藥生物板塊集體下挫，雖然悲壯，但這一幕卻有點似曾相識。
往往傷人最深的不是股民眼中“如狼似虎”的外資，反而恰恰可能是“自己人”，在CDMO宇宙龍頭藥明生物近5日的龍虎榜單里，“深港通”、“滬港通”赫然是賣空最多的兩個席位。
“誰是臥底”？
這樣的局面，或許是某些基金樂于見到的，三季度以來，國內的基金醫藥持倉比降為2020年來的低點，目前處于顯著低配狀態。截至9月30日，基金醫藥生物行業持股數量為221家，環比減少142家；持股總市值為4839億，環比減少3372億，是持倉市值減少最多的行業。
由于海外消息很難在短時間內求證，部分資金利用海外和國內的信息差進行砸盤早已是“慣犯”，港股這種T+0市場是“重災區”，并且屢試不爽。
最典型的一個做空案例是國內的一家Biotech開拓藥業。
2021年9月24日，海外幾則未經證實的消息傳言在國內發酵：其一是開拓藥業普克魯胺根本未被烏拉圭政府批準EUA，其二是普克魯胺在巴西的II期臨床試驗數據被海外媒體質疑違規和欺詐；由于開拓藥業的估值支撐主要來自于普克魯胺新冠適應癥的市場前景，這幾條消息成為賣空資金制造市場恐慌情緒的“利劍”，開拓藥業在盤中一度大跌40%，盡管公司緊急澄清，但當天收盤仍然下跌了25.6%。
01 被制裁的公司浮出水面，不是CXO
今天，被制裁的4家中國藥企終于得到了曝光，可以說和CXO一點關系都沒有，也并不是昨天傳聞中的“藥明生物、信達生物、百濟神州、邁瑞醫療”。
據美國之音報道，被美國制裁的四家中國公司分別為，武漢遠成共創科技有限公司、上海迅精化學有限公司、河北環浩生物科技有限公司及河北艾豚商貿有限公司，均與國內已上市公司無關。
查詢后發現，這四家公司和原料藥行業高度相關。
本次促使美國實施制裁的矛頭指向 —— 止痛藥物濫用（芬太尼），最直接的導火索是去年有超過10萬名美國人因濫用藥物而死亡。
據法新社報道，隨著越來越多的美國藥物成癮者轉向從國外在線購買更便宜的藥物，總統拜登簽署了一項行政命令，讓美國更容易打擊外國毒販。國務卿布林肯在一項聲明中說，這一制裁行動“將有助于阻斷使合成阿片類藥物及其前體化學品能夠進入美國的全球供應鏈和金融網絡”。
這和中國實體又有何關系？
美國國家安全委員會資深官員提到：因為中國是許多合成阿片類藥物原料的發源地，美國借此來“傳達一個信號”。
這不免有點滑稽。
另外，也有相關的自媒體賬號指出：與芬太尼相關的管制藥物沾邊的上市公司包括恒瑞醫藥、人福醫藥、恩華藥業、司太立等。
實際上這幾家公司相關產品幾乎沒有出口美國的業務份額，并且2019年4月1日中國宣布將把一切芬太尼類藥物列為管制品，所有芬太尼相關的物質都將納入毒品管制范疇，利空可真是“莫須有”。
唯一利好的可能是一些臨床上潛在有可能對常見的芬太尼、地佐辛等阿片類鎮痛藥進行替代的、安全窗更長及成癮性低的高效創新藥品種，比如海思科準備NDA的HSK-21542、美國Cara公司的CR845。唯一利好的可能是一些臨床上潛在有可能對常見的芬太尼、地佐辛等阿片類鎮痛藥進行替代的、安全窗更長及成癮性低的高效創新藥品種，比如海思科準備NDA的HSK-21542、美國Cara公司的CR845。
02 葛蘭的信徒們，還好嗎？
“頂流”醫藥基金經理，中歐醫療健康的操盤人葛蘭去年一度成為醫療板塊的投資風向標。
據界面、Wind統計，12月15日，名稱中含有“醫藥/醫療”字眼的基金共計138只，規模合計為2837.37億元，其中單日凈值跌幅超過4個點的基金更是超過了20只。
在經歷了昨天的板塊暴擊后，無疑給原本寄希望于今年“回本”的中歐基民們潑上了一盆涼水，今年以來中歐醫療健康回報率為-4.92%，有些不盡人意。
不過，也有“信徒”選擇了逆市抄底，昨天下午三點前加倉了醫藥主題基金，當事人稱：“我相信基金經理的專業性，既然葛蘭在三季報中都說了，堅定地長期看好創新藥、醫藥服務等個股，并且維持高倉位運作，那我就會選擇逢低加倉。”
12月15日單日跌幅位于前20位的醫藥/醫療主題基金明細
不得不說，國內的醫藥頂流基金經理對CXO有“畸形的愛戀”，回看醫藥女神管理的兩只基金，更是把這種風格展現到極致。
兩只基金中，中歐醫療健康的前十大重倉股中有6家CXO公司，占基金凈值比例總和為42.09%；中歐醫療創新則是更為夸張，十大重倉股有8家CXO公司，占基金凈值比例總和為51.28%；
基金業績與CXO板塊表現高度相關，說其是半個CXO的ETF，也不會得到過多的反駁。
不過令人諷刺的是，不買“賣水人”，又能買誰？
CXO至少只是因為行業業績增長未超預期，以至于估值擴張難以為繼，只能防守用時間進行估值消化，人家至少帶有政策免疫屬性。而在“大棒加蘿卜”的背景趨勢下，醫療器械沾點集采預期就躺倒，醫療服務還需要擔心DRGs/DIP的控費影響，集采后仿制藥沒得玩，創新藥則是要擔心醫保談判，話說貌似只有中藥是集采免疫了，或許未來將迎來重大機會？
飽受下跌行情摧殘、風聲鶴唳的醫藥板塊，當前的市場生態過于脆弱，醫藥基金經理們繼續抱住CXO也只是守成之舉，想用時間換空間，可基民們耐得住寂寞嗎？
或許醫藥行業下一輪行情的開端，在于被殺的最恨的低估創新藥、器械企業。
結語：醫健行業的慣性下挫也許還未到終點，但古人有云：“盛極必衰，物極必反”，所有外界的噪音都是客觀因素，最終公司們能否走出陰霾，依舊需要用實打實的業績來說話，因為市值的主觀構成因素只有兩個：凈利潤和估值，公司無法改變市場的情緒，但是可以直接通過優良的業績讓市場閉嘴。
畢竟，自己強，才是真的強。
芯片行業如此，醫健行業亦是如此。
